潤泰全：本業獲利動能未衰退御匾會輪盤製作 www.iwin888.tw

潤泰全（2915）每股稅後純益（EPS）連三年站上8元，卻創八年來首見零股利，昨（27）日股價以51.8元跳空跌停鎖死，公司強調，去年三大轉投資提列帳面損失造成今年無法配息，本業獲利動能並未衰退。

潤泰全去年稅後純益為74.54億元，年減2%，雖然去年度營運成績單比前一年衰退，不過EPS仍有8.4元水準，但上周董事會通過今年不發股利，讓法人相當錯愕。其實，去年潤泰全也曾因為配息低引來股東不滿，前年度EPS為8.57元，卻因認列轉投資南山人壽損失，使去年發放股利降至1.6元。

然而不發股利的訊息讓網友罵聲連連，更有網民轉貼潤泰集團總裁尹衍樑去年9月提到，「潤泰雙雄明年配息一定滿意」的新聞連結，質疑尹跳票嫌疑，對此潤泰全強調，並非本業獲利動能衰退，而是業外影響所致。

公司解釋，有三大因素造成無法配發股息，一、去年因轉投資浩鼎、中裕股價下跌，分別提列備供出售跌價損失為29億元、9億元；二、轉投資的南山人壽認列未實現損失21億元；三、轉投資的中國高鑫以人民幣計價，受人民幣去年貶值影響匯損達18億元。

三大轉投資之資產減損，造成須提列66.6億元做為特別盈餘公積，再加上10%法定盈餘公積提列7.4億元，合計74億元，等於潤泰全去年賺的無法拿來回饋股東。

有法人緩頰認為，若從基本面來看，去年高鑫零售門店淨增加36家，總店數來到446家，雖然截至目前尚未與大型電商平台合作，不過若排除國企華潤，高鑫仍為中國量販龍頭，去年市占率達14.6%。

此外，雖然近年來高鑫業績受到電商平台崛起有所影響，但是今年祭出生鮮以及號招聯盟打團體戰概況，若戰略奏效，將會形成新成長動能。

投資生技股提列38億損失

潤泰集團兩大上市公司潤泰全球（2915）、潤泰創新（9945），原本憑著轉投資中裕、浩鼎、南山人壽、高鑫零售等收益，近五年二家公司獲利上演華麗轉身；不過，去年在生技股股價重挫，潤泰全因持有中裕、浩鼎持股較多，需提列38億元的跌價損失，加計南山人壽的未實現資產減損約21億元，公司宣布不配股配息。

法人表示，潤泰全球目前持有中裕約4.13%、潤泰新約4.14%，浩鼎方面潤泰全持有4.51%、潤泰新約0.74%；2015年生技股狂飆，擁有潤泰集團總裁尹衍樑加持的浩鼎，股價翻了好幾倍，最高衝上755元，中裕最高也飆上303元，潤泰雙雄帳上獲利頓時大吃補丸。

2015年開始，受國際經濟情勢動盪，潤泰集團透過潤成持有南山人壽出現海外資產、股票、債券等產生跌價損失，潤泰雙雄也必需在帳上提列特別盈餘公積，轉投資小金雞頓時成為黑天鵝。

今年潤泰雙雄轉投資又有波動，不同的是，潤泰新、潤泰全角色對調，持有中裕、浩鼎持股較多的潤泰全，因去年生技股股價慘淡，需提列38億元的跌價損失，加計南山人壽的未實現資產減損約21億元，公司宣布不配股配息，今年苦主改換潤泰全當，轉投資小金雞頓時成為黑天鵝，今年潤泰全股東會恐怕逃不了小股東責難。